证券简称：松原股份                 证券代码：300893 债券简称：松原转债                 债券代码：123244   浙江松原汽车安全系统股份有限公司    向不特定对象刊行可解救公司债券      召募资金使用可行性分析敷陈   为了进一步涵养浙江松原汽车安全系统股份有限公司（以下简称“松原股份” 或“公司”）的抽象实力和中枢竞争力，公司拟向不特定对象刊行可解救公司债 券（以下简称“可转债”）。公司对本次向不特定对象刊行可转债（以下简称“本 次刊行”）召募资金使用的可行性分析如下： 一、本次召募资金使用蓄意   公司本次刊行拟召募资金总数不杰出 27,500.00 万元（含 27,500.00 万元）， 扣除刊行用度后的召募资金净额拟用于以下名目：                                                单元：万元               名目            名目总投资           拟使用召募资金额 年产 1,520 万套汽车安全系统中枢部件全产业链 配套名目（临山镇 3 号水库二期地块）            预计                  113,285.00       27,500.00   如扣除刊行用度后本色召募资金净额低于拟进入召募资金金额，则不及部分 由公司自筹措置。在董事会审议通过本次刊行决策后，召募资金到位前，公司将 把柄名目扶植程度及计算资金需求的本色情况以自筹资金择机先行进入募投项 目，待召募资金到位后赐与置换。 二、本次召募资金投资项指标基本情况   （一）名目基本情况   名目称呼：年产 1,520 万套汽车安全系统中枢部件全产业链配套名目（临山 镇 3 号水库二期地块）   扩充主体：浙江星盾汽车科技有限公司   扶植方位：余姚市临山镇 3 号水库 2 期地块   扶植内容：本名目计较扶植汽车安全系统中枢部件坐蓐车间、办公楼以及配 套附庸用房，并配套供配电、给排水、消防、说念路、绿化等公用工程。   （二）名目必要性   频年来，跟着我国汽车整车行业收复增长，公司主要客户对公司居品需求进 一步扩大，公司销售限度无间增长。2021-2023 年，公司营业收入和包摄于母公 司净利润复合增长率差别为 31.09%和 33.33%。2024 年以来，公司计算功绩不绝 保持高速增长， 包摄于母公司净利润为 19,071.27 万元，同比增长 62.87%。   公司本年取得了某欧洲知名汽车制造商 S 客户定点供货见知（详见公司于 告编号：2024-049）），该客户触及的订单瞻望将于 2027 年驱动批量供货，并 在 8 年人命周期内预计供货约 750 万套安全带、600 万套安全气囊。公司无间取 得新老客户的定点名主义明客户对公司在被迫安全系统方面的名目研发、坐蓐制 造、质地照拂等方面的认同。刻下跟着全球供应链神气变化，各大国外车厂积极 寻求头部的自主品牌供应商已成为频年显赫的趋势，冉冉冲突了安全系统鸿沟固 有的寡头操纵的神气，为我国自主品牌供应商参与国外大市集提供了故意机会， 为公司经久发展带来积极影响。   把柄频年公司的产销情况，同期辘集汽车及零部件行业发展以及公司现在已 获定点开发名目改日新增的坐蓐需求，公司提议年产 1,520 万套汽车安全系统核 心部件全产业链配套名目（临山镇 3 号水库二期地块）的扶植，本次募投名目实 施后将有用扩大公司坐蓐才略，随和不休增长的卑劣市集需求，提高公司居品对 整车厂坐蓐配套的才略和快速反馈才略，并占据更多汽车安全系统居品市集份额， 保证公司供货才略。 被迫安全系统居品占有率，霸占市集份额   频年来，我国汽车产业尤其是零部件产业仍是进入“深度国产替代”的新阶 段，由此前整车安设、表里饰基础零件、中枢零件合资花式过渡到高壁垒中枢零 部件的深度国产化，但在中枢零部件鸿沟尤其是产业壁垒较高、具有整车能源性 和安全性条件的零件上，仍然被外资厂商主导。把柄华经产业究诘院数据，2021 年，在汽车安全鸿沟方面，奥托立夫市集占有率约 40%；均胜电子在收购日本高 田公司财富之后成为汽车安全鸿沟第二大供应商，市集占有率约 30%；采埃孚市 场占有率约 17%，前三大供应商预计占据 87%以上市集份额。国内原土安全系 统厂商因为发展时间尚短，居品自主率较低，行业全球竞争力较弱，业务限度较 小，国产替代的市集空间巨大。   跟着我国自主品牌整车厂的发展以及汽车产业零部件的自主化，公司通过多 年不休的自主研发以及与整车厂经久兼并，突破了外资品牌的经久技能操纵，实 现了汽车安全系统居品的自主化坐蓐。公司也仍是从自主汽车品牌向合资、外资 品牌拓展，并取得了一定成效。公司凭借居品成本上风、先发上风及全体配套优 势，沿着“自主品牌低端-自主品牌高端-合资品牌-外资品牌”计策标的，加速开 拓新客户，进一步清闲、扩大和涵养公司在汽车被迫安全系统行业的知名度及行 业地位。   汽车安一齐件的发展主要受到汽车产销量增长与汽车安全建立渗入率涵养 的双重影响。频年来我国汽车市集跃居全球第一，为汽车安全居品的市集空间奠 定了坚实的基础。公司相较于重庆光大产业有限公司、沈阳金杯锦恒汽车安全系 统有限公司等国内同行公司，在质地认证、产能彭胀等方面都具备较强竞争力， 在改日汽车安全系统国产替代的潮水中具备先发上风，本项指标推即将故意于公 司积极扩伟业务限度，推动国产替代进程，更快的霸占市集份额。   公司汽车被迫安全系统居品技能性能大概随和现在国内大部分汽车配套的 条件，公司高端居品技能性能大概为车型提供较高汽车安全系统评分。跟着我国 汽车被迫安全市集需求容量的快速增长，本次年产 1,520 万套汽车安全系统中枢 部件全产业链配套名目（临山镇 3 号水库二期地块）将在雄厚现存居品的基础之 上，升级居品结构，提高公司汽车被迫安全系统居品的开发与坐蓐才略，随和客 户需求，以进一步扩大市集份额，涵养公司抽象竞争实力。   （三）名目可行性 类和淘汰类名目。国度发改委和工信部出台的《汽车产业发展政策（2009 年修 订）》   （中华东说念主民共和国工业和信息化部、中华东说念主民共和国国度发展革新委员会第 部配套的零部件坐蓐单元逐模范整为面向社会的、零丁的专科化零部件坐蓐企业； 在要道汽车零部件鸿沟要冉冉酿成系统开发才略，在一般汽车零部件鸿沟要酿成 先进的居品开发和制造才略，随和国表里市集的需要，勉力进入国外汽车零部件 采购体系；制定零部件专项发展计较，指点社会资金投向汽车零部件坐蓐鸿沟， 促使有比拟上风的零部件企业酿成专科化、大都量坐蓐和模块化供货才略；对能 为多个零丁的汽车整车坐蓐企业配套和进入国外汽车零部件采购体系的零部件 坐蓐企业，国度在技能引进、技能矫正、融资以及兼并重组等方面赐与优先扶植。   频年来国度陆续出台了《中国制造 2025》《汽车产业中经久发展计较》《关 于促进我国汽车居品出口无间健康发展的观念》等诸多产业政策，指点和扶植我 国汽车零部件企业加速产业升级、智能制造等计策布局。其中《汽车产业中经久 发展计较》明确提议到 2020 年，酿成多少家杰出 1,000 亿限度的汽车零部件企 业集团；到 2025 年，酿成多少家进入全球前十的汽车零部件企业集团。   综上，本名目主要居品为汽车被迫安全系统居品，本名目牢牢围绕公司主营 业务伸开，相宜国度产业政策导向。   （1）卑劣汽车市集的致密无比发展带动汽车零部件需求的无间增长   ① 全球汽车行业发展概况   汽车行业产业链较长且触及行业辽远，带动经济增长才略较强，在全球主要 经济大国的产业体系中一直占据清苦地位。现在全球汽车产业仍以燃油车为主， 已步入熟识期。汽车产业靠拢度较高，市集主要由丰田、人人、当代、通用、福 格外数十家国外整车厂商主导。 片枯竭影响，全球汽车产销量出现下滑；2021 年，芯片枯竭问题相对有所缓解， 全球汽车产销量收复正增长；2022-2023 年，全球汽车产销量全体保持波动高涨 态势。                                                                               -5%                                                                               -10%                          产量（万辆）                销量（万辆）                          产量增长率（右轴）             销量增长率（右轴）   数据起头：OICA   ② 我国汽车行业发展概况   我国的汽车工业经过多年发展，仍是成为涵养我国经济全体实力的撑持产业， 在拉动经济增长、增多办事、增多财政税收等方面融会着清苦的作用，亦然我国 产业结构转型升级的要道身分。 税优惠政策全面退出、宏不雅经济增速回落、中好意思交易摩擦、全球群众卫闯祸件和 芯片枯竭等身分的影响，我国汽车产销量相对下跌；2021-2023 年，跟着全球公 共卫闯祸件影响基本摒除和新能源汽车联系政策的救援，我国汽车产销量保持稳 定增长。现在，我国汽车产销量已兼并多年蝉联全球第一，跟着我国产业升级和 联系救援政策的陆续出台，我国汽车行业仍有较大的增漫空间。                          产量（万辆）                销量（万辆）                          产量增长率（右轴）             销量增长率（右轴）   数据起头：中国汽车工业协会    新能源汽车方面，新能源汽车的发展仍是成为全球汽车产业发展的趋势，而 我国在新能源汽车方面的发展已处于全球最先地位，最先于全球其他主要经济大 国。2015-2023 年，我国新能源汽车产销量快速增长，产销量年均复合增长率为 罢了销量 949.50 万辆，占宇宙汽车销量的比例为 31.86%。新能源汽车行业的增 长将有劲推动我国汽车行业全体发展，亦然我国汽车工业罢了“弯说念超车”的必 经之路。                  新能源汽车销量（万辆）                   新能源汽车产量（万辆）                  新能源汽车销量占比（右轴）                 新能源汽车产量占比（右轴）   数据起头：中国汽车工业协会   新能源汽车行业的发展为我国自主汽车品牌带来了新的发展机遇。国内的合 资整车厂掌抓的传统汽车发动机、底盘和变速箱等中枢技能仍是较为熟识，新兴 的国产自主整车厂思进入传统汽车鸿沟并占据一定市集份额的难度较大。而新能 源汽车中枢技能在于电板、电机和电控，合资整车厂在这一鸿沟的技能储备较少， 国产自主整车厂在技能水平上大概飞快追逐上合资整车厂并罢了反超。因此新能 源汽车的兴起为我国国产自主汽车品牌提供了“弯说念超车”的机会。   从现在发展情况来看，我国新能源汽车行业中自主品牌市集份额远超主流合 资品牌，以乘用车市集为例，2018-2023 年我国新能源汽车自主品牌乘用车销量 占一齐新能源乘用车销量的比例经久保持在 70%以上，2023 年自主品牌的新能 源乘用车销量为 655.35 万辆，远超合资品牌的 40.12 万辆。全体来看，自主品牌 在新能源汽车市集上的先发上风较大，改日发展远景较好。                   新能源汽车自主品牌乘用车销量（万辆）                   新能源汽车主流合资品牌乘用车销量（万辆）                   新能源汽车自主品牌乘用车市集份额（右轴）   数据起头：乘联会   （2）汽车零部件行业市集远景广泛   跟着整车制造企业向整车研发、联想、拼装的专科化坐蓐花式滚动，其对汽 车零部件的需求愈发依赖外部零部件供应商，汽车零部件供应商冉冉零丁于整车 制造企业。全球汽车零部件行业经过多年发展，酿成了限度雄伟、技能力量丰足、 成本实力足够、产业靠拢等特色。国外知名的汽车零部件企业均具备刚劲的经济 实力和研发力量，如德国的博世、采埃孚、大陆、巴斯夫；日本的电装、爱信精 机、松劣等跨国零部件巨头，指点世界零部件行业的发展标的。把柄《好意思国汽车   （Automotive News）浮现数据炫耀，2023 年度全球前十大汽车零部件配套 新闻》 供应商营业收入预计 3,806.66 亿好意思元。把柄 Expert Market Research 的数据，2020 年全球汽车零部件市集限度约为 3,800 亿好意思元，瞻望到 2026 年将增长至 4,530 亿 好意思元，年均复合增长率 2.97%。    跟着我国汽车市集限度扩大和全球化采购飞快增长，我国汽车零部件产业供 应体系冉冉完善，酿成了全球限度最大、品类皆全、配套齐全的产业体系，我国 已深度融入全球供应链体系，成为清苦的坐蓐和供应基地。    尽管我国汽车零部件制造业营业收入稳步增长，然而其相关于我国快速发展 的汽车整车制造业仍略显不及。我国汽车零部件制造业营业收入占比汽车制造业 比例看守在 45%独揽，整车制造收入和零部件制造收入比例接近 1:1，和汽车工 业融会国度 1:1.7 的整零比例进出较大，我国汽车零部件占所有汽车产业的比重 仍有进一步涵养的空间。汽车行业广泛的市集空间为我国汽车零部件企业的发展 提供了故意的保险。而新能源汽车的发展为我国汽车零部件行业带来了新的增长 机会：一方面，我国新能源汽车联系技能发展飞快，部分中枢技能仍是达到全球 最先水平，推动国内零部件厂商市集份额上升，以能源电板为例，把柄 SNE Research 的敷陈，2024 年 1-8 月全球能源电板装机量名次前十的企业中有六家为 中国企业；另一方面，由于传统汽车厂商，尤其是外资布景厂商（独资以及中外 合资）的供应链相对稳定，国产零部件厂商思切入较为困难，而新能源汽车行业 显现出的一批国产造车新势力更偏好具备成本上风的国内零部件厂商，大概带动 原土供应链发展，提供国产替代的机会。因此跟着改日国内汽车零部件技能的逐 步熟识和新能源汽车行业进一步发展，我国汽车零部件厂商有望突破外资布景厂 商的技能操纵，汽车零部件行业将迎来国产替代的机会。    此外，由于我国汽车零部件行业起步较晚，国内企业在企业限度、制造技能 等方面滞后，汽车零部件入口依赖程度较高，但跟着国内汽车零部件技能的发展， 我国汽车零部件入口迎来国产替代机会，2023 年入口金额为 1,935.10 亿元，同 比下跌 6.90%。出口方面，跟着中国在全球汽车零部件供应链的地位无间涵养， 我国汽车零部件出口额无间增长，2023 年出口金额为 6,165.86 亿元，同比上升                                                                     -10.00%                       入口金额(亿元）             出口金额（亿元）                       入口增长率（右轴）            出口增长率（右轴）    数据起头：海关总署     公司自缔造以来，经久戮力于于汽车被迫安全系统居品的研发、坐蓐与销售， 保持与国表里主流整车厂开展技能和业务兼并，并从中蕴蓄了丰富的汽车安全带 总成研发和坐蓐训诫，较早地突破了预张紧安全带技能，况兼搭载多种车型在 C-NCAP 测试中取得 5 星安全评价。在安全气囊和标的盘研发上，公司领有行业 内多名资深领军东说念主。公司设有居品联想开发部门、CAE 仿真和系统集成以确保 居品开发随和客户需求，同期引进国外先进的安设开导，以涵养安全气囊和标的 盘的安设线的自动化率及保证居品质地的一致性。公司在对峙自主研发和立异的 基础上，不休对研发本质室进行升级矫正，通过积极引进价值千万的伺服加速台 车测试系统等国表里先进开导，罢了公司被迫汽车安全系统居品的技能升级。截 至 2024 年 6 月 30 日，                  公司领有有用专利 108 项，况兼公司本质室已通过了 CNAS 国度本质室认同。 名目产能消化提供了充分市集保险     整车制造企业当作大都量兼并坐蓐型企业，且国度法律规矩对整车居品有严 格的强制圭臬和安全条件的情况下，整车制造企业在选拔零部件供应商时，一般 需要经过经久、严格的认证，从居品的供货才略、供货质地、坐蓐照拂等方面考 核其供应商。被迫安全系统居品是整车的一个必备部件，整车厂对被迫安全居品 坐蓐企业的供货才略和供货质地都条件较高，因此，唯有具备较大坐蓐限度和较 强质地保证的供应商，且经过整车厂 1-3 年的布景看望、试样和小批量供货等审 核技艺后，才智成为整车厂的及格供应商。   由于整车制造厂商对其上游零部件供应商有着严格的经历认证，其更换上游 零部件供应商的解救成本高且周期长，因此两边酿成的计策团合资伴关系相对稳 定。   公司凭借超卓的居品质地和优质的服务，已与国内主流汽车整车厂建立了良 好的兼并关系。现在，公司主要客户包括祯祥汽车、上汽通用五菱、奇瑞汽车、 北汽福田等主流汽车品牌整车厂。同期，在新能源汽车板块方面，公司亦积极协 同整车厂进行新能源汽车的被迫安全系统开发，提前布局新能源汽车，并取得了 一定的恶果。现在，已奏效定点配套上汽通用五菱新能源、长城新能源、祯祥新 能源、奇瑞新能源、理思汽车、合众汽车、零跑汽车、蔚来汽车及比亚迪汽车等 品牌车型，为进一步涵养在新能源汽车被迫安全系统中的配套份额及新客户的开 拓打下坚实的基础。同期，公司本年取得了某欧洲知名汽车制造商 S 客户定点供 货见知，该客户触及的订单瞻望将于 2027 年驱动批量供货，并在 8 年人命周期 内预计供货约 750 万套安全带、600 万套安全气囊。   综上，公司现在优质稳定的客户兼并关系、充沛的名目和在手订单需求为本 项指标产能消化提供了清苦保险。   公司卑劣整车厂客户对汽车安全系统零部件的质地条件相当严格。公司自成 立以来，在质地考试体系偏激开导扶植上进入了大量的资源和资金，在坐蓐历程 戒指、坐蓐工艺技能、坐蓐装备水平、考试测试妙技、清洁坐蓐等方面都在行业 处于最先地位，建立了相宜国外圭臬的质地照拂和品质保证体系。公司通过 IATF16949:2016 汽车行业质地照拂体系认证，有用保证居品的品质及稳定性； 每批居品都经过严格测试后才智出货，有用保证居品质能安全、可靠。公司依靠 高质地的居品和服务、无间的质地戒指措施、可靠的技能救援服务和客户建立了 经久的兼并信任关系。      （四）名目经济效益分析   本名目扶植期为 3 年，名目具有致密无比的经济效益，名目达产后，大概为公司 带来稳定的现款流入。   （五）名目联系备案及审批情况   甩抄本敷陈出具日，本名目触及的立项备案、环评批复等联系手续尚未办理 完成，公司将按照国度联系法律、规矩条件实时、合规办理。 三、本次刊行对公司计算照拂及财务景象的影响   （一）对公司计算照拂的影响   本次召募资金投资名目相宜国度联系产业政策，相宜公司主营业务发展标的， 具有致密无比的市集远景和经济效益。   本次召募资金投资项指标扩充，将切实涵养公司坐蓐才略，促进公司主营业 务进一步发展，提高公司的盈利才略，增强市集竞争力，同期涵养公司的抗风险 才略，为公司的可无间发展奠定坚实的基础。   （二）对公司财务景象的影响   本次刊行可转债召募资金到位后，公司的总财富和总欠债限度将相应增多， 大概增强公司的资金实力，为公司业务发展提供有劲保险。本次可转债转股前， 公司使用召募资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。本次可转债的转股期开 始后，若本次刊行的可转债渐渐罢了转股，公司的净财富将有所增多，财富欠债 率将冉冉缩小，成本结构将得到进一步改善。 四、本次召募资金投资项指标可行性分析论断   本次召募资金投资名目相宜国度联系产业政策，契合公司全体发展计策，具 有致密无比的市集远景和经济效益，对公司盈利增长和无间发展具有清苦真谛。同期， 名目告成扩充后将进一步涵养公司的市集竞争力和盈利水平，为后续业务无间发 展提供能源和保险。要而论之，本次召募资金投资名目具有必要性和可行性，符 合公司及全体鼓吹的利益。                         浙江松原汽车安全系统股份有限公司                                  董事会